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      2. 期貨業首部專門法律帶來多重利好 《中華人民共和國期貨和衍生品法》自2022年8月1日起施行——業務部投稿

        Date:2022-5-5 14:26:07Hits:0

        近日,第十三屆全國人大常委會第三十四次會議表決通過了《中華人民共和國期貨和衍生品法》(以下簡稱《期貨和衍生品法》),將于今年8月1日起施行。

          這是中國首部規范期貨交易和衍生品交易行為的專門法律,也是資本市場發展歷程中具有里程碑意義的大事,備受海內外關注。

          中國證監會相關負責人表示,《期貨和衍生品法》立足期貨市場和衍生品市場的實際情況,將經過實踐檢驗的成熟可靠的制度上升為法律,鞏固改革發展成果,同時準確把握市場發展趨勢,前瞻性地進行一些重大制度改革,為市場創新發展預留充足的制度空間。

          夯實期貨市場制度基礎

          自1990年鄭州糧食批發市場試點期貨交易以來,中國期貨市場從無到有、從小到大,品種體系不斷完善,市場規模穩步擴大,國際影響力逐步提升。截至2021年底,已上市的期貨期權品種數量達到94個,其中商品類84個,涵蓋能源、糧食、金屬等關系國計民生的多個重要領域。2021年,全國期貨市場成交量再創歷史新高,期貨交易所的成交量排名也在全球場內衍生品市場穩中有升。

          然而,長期以來,中國期貨行業主要依托《期貨管理條例》這一行政法規運行,場外衍生品市場則通過有關部門規章進行規范。這與行業和市場的發展不夠匹配。

          資本市場功能要有效發揮,須以科學完備的法律制度為基礎。截至2021年底,與資本市場相關的法律、行政法規和法規性文件、司法解釋和政策性文件、規章和規范性文件等約2000件,涵蓋各個方面,總體實現了有法可依、有章可循。中國證監會主席易會滿表示,此次《期貨和衍生品法》的出臺,“有效填補了資本市場法治建設的空白,資本市場法治體系的‘四梁八柱’基本建成?!?/p>

          據介紹,《期貨和衍生品法》共13章155條,就促進期貨市場功能發揮作出了制度安排。

          首先,明確規定國家支持期貨市場健康發展,發揮市場價格發現、風險管理和資源配置的功能,并鼓勵實體企業利用期貨市場從事套期保值等風險管理活動,明確對套期保值實施持倉限額豁免。其次,專門規定采取措施推動農產品期貨市場和衍生品市場發展,引導國內農產品生產經營。第三,建立以市場為導向的品種上市機制,原則規定品種上市基本條件,優化品種上市程序,豐富期貨品種,完善產品結構,同時擴展期貨公司業務范圍,增加了期貨做市交易、衍生品交易等業務。

          “近年來,國內衍生品市場發展迅速、潛力巨大,但同時又具有復雜程度高、監管難度大等特征。為了有效防范化解金融風險,落實所有金融活動都應被納入監管的要求,通過法律形式對衍生品市場予以原則性約束意義重大?!敝袊谪洏I協會相關負責人表示,《期貨和衍生品法》為期貨和衍生品市場的健康發展提供堅實的法治保障,也有利于期貨市場更好發揮“發現價格、管理風險、配置資源”三大功能。

          迎來規范發展新起點

          對《期貨和衍生品法》出臺的意義,市場各方給予了積極評價。

          ——既借鑒國際最佳實踐,又充分體現中國市場特色,有助于充分發揮市場的資源配置功能。

          方正中期期貨有限公司總裁許丹良對本報記者表示,一個功能良好、具有國際影響力的期貨市場,能夠為更多能源、農產品、貴金屬、核心金融資產等進行定價、套期保值及風險管理。

          許丹良說,一方面,《期貨和衍生品法》充分吸收二十國集團匹茲堡峰會達成的共識,借鑒國際最佳實踐,對期貨市場和重要金融基礎設施的監管作出了規定。另一方面,該法將中國期貨市場發展30多年來探索出的賬戶實名制、保證金監控、“五位一體”監管等具有中國特色的監管制度在法律層面予以確認?!斑@進一步夯實了資本市場法治建設的基礎,明確了服務實體經濟發展的主線,防止脫實向虛、金融空轉?!痹S丹良說。

          ——有利于擴大開放,增強中國在國際大宗商品定價上的話語權。

          金杜律師事務所合伙人周昕認為,中國是全球大宗商品的主要購買國,但在大宗商品的國際定價上話語權較弱,這與中國期貨市場的國際化程度不高有較大關系。

          “海外投資者十分注重期貨市場監管的法律法規層級。過去,‘只有條例、規章,沒有專門法律’的情況無形中加大了中國期貨市場在海外投資者心中的風險。因此,國內外一直期待中國的期貨和衍生品行業有一部專屬的基礎性法律?!镀谪浐脱苌贩ā返某雠_,為中國期貨市場進一步與國際接軌提供了堅實的法律基礎??梢灶A見的是,期貨市場的國際化發展,將會增強中國在國際大宗商品定價上的話語權?!敝荜繉Ρ緢笥浾哒f。

          ——進一步規范期貨經營機構的行為,將促進中國期貨企業做大做強。

          在新湖期貨股份有限公司董事長馬文勝看來,《期貨和衍生品法》的通過,標志著中國期貨市場迎來了規范發展的新起點,給整個市場及實體經濟帶來了多重利好。

          馬文勝對本報記者說,《期貨和衍生品法》的出臺,意味著國內期貨經營機構肩上的責任更大、經營的合規性要求更高,“這有助于期貨經營機構進一步強化自身管理、增強專業水平和服務能力?!?/p>

          更好服務實體經濟

          經濟是肌體,金融是血脈,兩者共生共榮?!镀谪浐脱苌贩ā访鞔_了服務實體經濟的立法原則,限制過度投機,鼓勵實體企業利用期貨市場從事套期保值等風險管理活動,同時通過完善期貨品種上市程序,豐富期貨品種,增強期貨市場服務實體經濟的能力。連日來,相關交易所及市場主體紛紛表示,將結合《期貨和衍生品法》內容服務實體經濟、提升自身業務。

          有的聚焦“三農”,積極設計新品種、推出新服務。鄭州商品交易所相關負責人對本報記者表示,鄭商所已在農業領域上市14個期貨品種和3個期權品種,占國內所有農產品期貨品種的51.85%,覆蓋糧、棉、油、糖、果等多個領域?!镀谪浐脱苌贩ā窞檗r產品期貨和衍生品帶來了新的發展機遇。

          “比如,近年來油脂油料價格波動較大,花生與菜油行業市場主體在生產經營中面臨較大不確定性。我們推出花生、菜油期權品種,與現有期貨期權品種形成合力,為相關產業主體提供更加豐富、精細、靈活的風險管理工具和策略。再如,4月22日,我們啟動2022年‘保險+期貨’試點,提高涉農企業、農民專業合作社等新型農業經營主體化解市場風險的能力?!痹撠撠熑私榻B。

          有的著眼能源領域,助力企業提升風險管理水平和保供能力。大連商品交易所相關負責人表示,將嚴格遵循《期貨和衍生品法》中規定的上市條件,推出更多符合國民經濟需要的期貨品種。

          4月26日,大商所與中化能源股份有限公司簽署戰略合作協議,共同推動能源類衍生品研發、交割倉庫、市場培育等多方面工作,包括研究設立場內和場外交割倉庫、增擴交割品牌,為相關企業深度參與期貨及期權套期保值、實物交割等提供便利;推進硫黃、石油焦、純苯等能源類衍生品研發及市場調研論證工作。

          有的著力加強自身管理運營水平。天風期貨股份有限公司總經理張振表示,目前中國期貨經營機構存在業務單一性較強、同質化競爭較為嚴重的狀況?!镀谪浐脱苌贩ā穼⑵谪涀鍪薪灰自黾拥搅藰I務范圍之內,有利于期貨經營機構拓展業務范圍?!敖陙?,我們在能源化工、有色金屬、農產品等六大板塊形成了強大的研究能力,經紀業務發展也屢創新高,客戶權益規模突破百億元大關。接下來,我們將創新風險管理工具,為有色金屬等相關產業鏈上的客戶提供保駕護航服務?!睆堈駥Ρ緢笥浾哒f。

          中國證監會相關負責人表示,下一步將認真學習、貫徹《期貨和衍生品法》,不斷提高監管執法水平,充分發揮《期貨和衍生品法》在推動市場改革、維護市場秩序、促進市場功能發揮等方面的積極作用,更好服務實體經濟高質量發展。